Value-Spread-Formel

Berechnungsformel für den Residualgewinn (RG) einer Periode. Im Entity Ansatz wird der Residu-algewinn als relative Kennzahl berechnet als Produkt aus der Differenz zwischen Gesamtkapitalrendite r und dem gewichteten Kapitalkostensatz (Weighted Average Cost of Capital, WACC) und dem Inves-tierten Kapital (Net Operating Assets, NOA): Residualgewinn = (r — WACC) • NOA Dabei entspricht r der Rendite auf das Investierte Kapital und errechnet sich als Quotient aus Net Operating Profit after Tax (NOPAT) und Net Operating Assets (NOA). Im Rahmen von Ansätzen des Value Based Managements werden in der Regel Anpassungen (Conversions) externer Rechnungslegungsvorschriften bei der Ermittlung des Investierten Kapitals (NOA) und des der Gesamtkapitalrendite r zugrundeliegenden Gewinns vorgenommen. Als alternative Berechnungsformel im Sinne einer absoluten Kennzahl erweist sich — bei konsistenter Ermittlung der Berechnungsbestandteile — die CapitalCharge-Formel. Bei Verwendung der Value-Spread-Formel ist zu beachten, dass eine Aussage über die absolute Höhe der Wertschaffung nicht möglich ist, da keine Verbindung zum Investierten Kapital hergestellt wird.

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