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Modifizierte Duration (MD)

(Modifizierte Macauly-Duration, Hicks-Elastizität) demonstriert die Barwertänderung eines Investments (im Regelfall einer Schuldverschreibung) in Reaktion auf eine Änderung des Marktzinssatzes. Die Modifizierte Duration unterscheidet sich von der Duration durch den Faktor x.

Damit errechnet sich die Modifizierte Duration (MD) wie folgt:

Die Elastizität eines Anleihekurses EA auf Marktzinssatzveränderungen errechnet sich nach folgender Formel:
EA = - MD × Zinsveränderung × Anleihekurs.
Da das Durations-Konzept eine flache Zinskurve unterstellt (Duration), sollte die Modifizierte Duration aber nur im Hinblick auf geringfügige Zinssatzverschiebungen (50 bis max. 100 BP) Anwendung finden. Ansonsten entsteht ein zu hoher Abschätzungsfehler.

einer  Anleihe entspricht der prozentualen Änderung des Preises einer Anleihe, wenn die Effektiv­rendite der Anleihe um eine marginale Einheit steigt. Insofern ist die modifizierte Duration eine Mass­zahl für das Zinsänderungsrisiko von Anleihen. Die mit eins plus dem risikolosen Zinssatz multiplizier­te negative modifizierte Duration entspricht der   Macaulay Duration.

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